Los 10 errores graves del inversor estándar

En una conferencia reciente, el autor de un popular libro de inversiones en Estados Unidos expuso los errores más comunes del inversor estándar. Cada punto merece un análisis y desde luego que yo, en mi carrera de inversor no seguí por ejemplo el punto número 1, lo cual al largo plazo me provocó más ganancias que perdidas pero es bueno tomar la experiencia de otros inversores famosos.

1. No cortar pérdidas al 8% del purchase price

2. Comprar mayormente acciones declinantes en lugar de acciones que incrementan su valor

3. No comprar más acciones cuando sube y promediar contablemente con las anteriores

4. No discriminar entre variables de peso y variables que generan ruido. Deuda es importante, crecimiento es importante

5. No tener disciplina con las propias reglas.

6. Comprar muchas acciones baratas en lugar de pocas acciones caras (pensar en dólares más que en cantidad de acciones)

7. Tomar más en cuenta dividendos que Earnings Per Share Growth

8. Querer ganar plata rápido

9. Comprar “viejo conocido”

10. Efectivizar ganancias chicas y mantener perdidas grandes

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Qué hacer con un portfolio de desempeño irregular

La semana pasada recibí esta consulta de un lector

“Estimado Lobo, comencé a invertir en el 2007, de modo que agarrué una época estable en bolsa, con ganancias del 15% en unos meses. Luego con la crísis, mi portfolio cayó un 70% No obstante seguí trabajando con los consejos del libro y pude recuperar invirtiendo a la baja, con covered calls y acomodando una parte nueva de efectivo a acciones que consideré muy baratas. Actualmente mi portfolio está un 5% arriba pero muy desbalanceado, algunas acciones muy ganadoras como Priceline y otras muy perdedoras como Nokia (66% abajo) Qué convendría hacer en esta etapa de los mercados?”

Entiendo por la carta que tenés cierta confianza en el carácter bullish de la actual situación de los mercados. A segmentos de tu portfolio les va muy bien y otros nunca se recuperaron, son como bolsas de arena en un globo que intenta despegar.

A pesar de lo mucho que te cueste desprenderte de ciertas acciones que están un 66% abajo, hay que mirar la totalidad del portfolio y animarse por la ganancia total para tomar la decisión.

Dejá ir todas las acciones en las que ya no confíes o bien que consideres que los costos de oportunidad de sus tiempos de recuperación  son muy altos. De esa forma vas a tener efectivo extra para reforzar otras acciones, quizás llegar a bloques de 100 y poder disponer de más opciones para covered calls.

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Trabajadores felices y las inversiones

En inversiones no hay mucho nuevo bajo el sol. Un buen libro de hace 50 años sigue siendo un excelente material de consulta. Sin embargo siempre aparecen nuevas tendencias, nuevos estudios y siempre hay algun inversor que aprovecha esta información para tener suceso.

Un estudio reciente efectuado por Alex Edmans, quien se desempeña como profesor de finanzas en Wharton School, determinó que los empleados conformes y felices llevan a precios de acciones más altos. Edamns utilizó la lista de la revista Fortune sobre las mejores 100 empresas para trabajar y luego estableció que los retornos en portfolios desde 1999 a 2008 superaron el mercado en un promedio de 4 puntos al año.

Esto sólo demuestra que hay variables intangibles que pueden ser tomadas en cuenta como un complemento a la hora de seleccionar empresas para invertir. Desde luego que no reemplaza el análisis de otras variables básicas tales como la deuda de la empresa, el cash flow, el crecimiento pero puede servir para complementar y para desempatar entre empresas cuando el inversor no se decide sobre una u otra.

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Acciones de ahorro con buen desempeño

Hoy más que nunca se aplica la máxima de invertir y esperar. Después de todo, salvo para day tradings los shortings, no existen beneficios al corto plazo que requieran comprar, vender y volver a comprar para vender.

No obstante es posible que el inversor desee destinar ciertos fondos externos a la compra de acciones y no se sienta tentado a comprar acciones con precios bajos sino que prefiera acciones con buen desempeño durante la crísis. Era fácil encontrar este tipo de acciones en 2007 pero en 2009, qué acciones tienen buen desempeño?

El inversor debe buscar acciones relacionadas al ahorro. Los consumidores en EEUU y en el resto del mundo necesitan ahorrar y las empresas y servicios que los ayudan a ahorrar logran buenos resultados.

Den una mirada al servicio de alquiler de DVD Netflix NFLX en $43.07, con un mínimo de $20 en Oct-2008. Den una mirada también a Familiy Dollar Stores o FDO, un 60% arriba desde Abril de año pasado.

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Educando a los chicos con respecto a las inversiones

Hay una máxima en el mundo de las inversiones que dice: “En tiempos de crísis y bajas: educación” Pero qué hay de la educación de nuestros hijos con respecto a las inversiones? Muchos inversores aprenden de la manera dura: por ensayo y error. Imagínese qué hubiera podido hacer usted si su padre le hubiera enseñado a corta edad, cómo administrar el dinero, cómo invertir y cómo hacer crecer su capital.

Hay muchas teorías en los EEUU al respecto y muchas de ellas se pueden aplicar a nuestras tierras. En principio es importante plantear objetivos para cada edad, acorde a la etapa evolutiva. Estos objetivos se separan en 6 pasos que deben cumplirse antes de los 18 años.

Paso 1: cómo ganar y administrar una asignación de dinero. La idea es asignar un monto de dinero por semanalidad y un extra por alguna tarea o buen desempeño. El chico podrá tomar pequeñas decisiones sobre el destino de estos fondos y a cuánto equivale cierto esfuerzo.

Paso 2: cómo utilizar una cuenta. La idea es que tengan una cuenta a su nombre (o bien una cuenta a nombre del padre pero destinada a este fin). El chico entenderá que puede depositar plata y que la plata en ocasiones puede no estar a la vista, es decir, puede no tener relación con el billete o la moneda. Aprenderá también a controlar los fondos y a hacer extracciones y depósitos en efectivo.

Paso 3: cómo ahorrar. El padre debe plantear un objetivo de ahorro para el chico con incentivo. Si el chico ahorra cierto monto (optando por no gastar en golosinas o juguetes chicos) el padre le suma un monto extra y juntos llegan a cierto objetivo que puede ser la compra de un juguete más sofísticado o una salida de fin de semana a cierto parque de diversiones.

Paso 4:  cómo comparar precios. La idea es que el chico ayude a los padres a comparar precios y a tomar decisiones informadas. Puede ser en el supermercado o bien por Internet. El chico deberá determinar si los productos son equivalentes y cuánto se paga por unidad comparable. Es decir, quizás una caja de galletitas es más barata pero cuál es la relación unidad-precio.

Paso 5: enseñando el interés compuesto. La idea es que los chicos aprendan la mágia del interés compuesto. Utilizando la cuenta pueden abrir un plazo fijo o bien los padres pueden actuar como banco y explicar al chico los intereses y los intereses sobre intereses.

Paso 6: cómo usar deudas. Para cumplir un objetivo económico grande como un viaje o la compra del primer auto, los padres deben explicar cómo funcionan los intereses, cuál es el nivel adecuado de endeudamiento de acuerdo a los ingresos, en cuánto tiempo se podrá pagar un prestamo y qué hacer ante una contingencia.

Con este programa de educacion, los jóvenes estarán listos para enfrentar desafíos más grandes y tomarán decisiones con naturalidad.

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Inversiones para tiempos de crísis: conozca los TIPS

Muchos inversores se sienten inmobilizados en estos tiempos. Sus portfolios están congelados dado que no pueden vender a causa de los bajos precios derivados de la situación de los mercados, tampóco están dispuestos a comprar más acciones en tanto no tengan una idea más clara sobre el plazo de recuperación, ni que hablar de vender covered calls dado que en el caso de una suba eventual del 10% (algo corriente en estas circunstancias) deberían desprenderse de sus acciones a un precio ridículo.

A todo esto, algunos precios aumentan y mantener el dinero en el colchón, puede erosionar su valor de cambio. Existe una alternativa viable para estos casos, su nombre es TIPS: Treasury Inflation Protected Securities. A diferencia de los bonos tradicionales, el principal y el interest se ajustan de acuerdo a la inflación.

La página para comprar directamente estos bonos es http://www.treasurydirect.gov/indiv/myaccount/myaccount_treasurydirect.htm

No obstante es necesario un social security number. Para aquellos que no lo posean (la mayoría de los inversores extranjeros), pueden averiguar con sus brokers. Si los brokers no les permiten comprar directamente TIPS, pueden comprar el fondo HARRX desde sus cuentas online.

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Introducción breve al Forex

Las inversiones en Forex manejan en un día promedio 4 trillones de dólares y un 90% de esas operaciones tienen origen especulativo. De modo que se trata de un mercado de oportunidades para el inversor de gran magnitud.

La acción de Forex tienen pausas muy breves y en general se considera un mercado de 24hs por 7 días  a la semana.

Para empezar a invertir en Forex es necesario un monto muy pequeño. Con $300 y un margin account es posible apostar 200 veces el monto . Asimismo es posible utilizar una cuenta demo, al igual que con los stocks.

El panel de control de una cuenta de inversión en Forex es bastante simple en comparación a un panel de control de inversión en acciones y opciones. En la parte superior de la pantalla aparecen las cotizaciones tales como EUR/USD o sea una apuesta del euro frente al dólar.

El inversor apuesta a la diferencia entre las monedas. Si uno espera que el Euro suba tiene que hacer click en Buy y si espera que baje tiene que hacer click en Sell. Los resultados aparecen en tiempo real. Asimismo es posible dejar las posiciones abiertas o bien hace un square, lo cual congela y retira el dinero.

Las posibilidades son muy tentadoras. Una apuesta de $5.000 para comprar Euro y vender Dólar simultáneamente con un leverage de 100 a 1 puede crecer hasta casi $13.000 en 24 horas, con los anuncios de Fannie May y Freddie Mac en Julio pasado. Asimismo es posible perder todo rápido y fácil.

Es una herramienta más que el inversor debe conocer pero que sólo debe utilizar tras estudiar los detalles técnicos y las diferentes teorías así deja de convertirse en una ruleta especulativa.

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Short Squeeze

Tal como vimos anteriormente, los short sellers son aquellos que apuestan a que los precios de una acción van a bajar. De modo que venden acciones “prestadas” esperando reemplazarlas luego a un precio más bajo.

El short squeeze toma lugar cuando un gran número de acciones de la misma empresa son shorteadas. Entonces los vendedores del short buscan luego comprar la acción y eso puede elevar el precio durante un período corto de tiempo. Existe una “energía almacenada” en esa acción.

Los mejores candidatos para un short squeeze son aquellas acciones con niveles altos de short interest. El short interest se compara contra el average daily trading volumen. Finalmente se busca un disparador que podría ser: una acción que cotiza sobre su precio promedio o un anuncio positivo. La ventana de oportunidad para un short squeeze es de un día hasta una semana, de modo que es necesario actuar rápido.

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Esta empresa paga dividendos increíbles

 

La semana pasada recibí una consulta privada vía email.

Un inversor me consultaba por cierta acción de una empresa reconocida que estaba pagando un 6.5% anual de dividendos.

Con las tasas de interés al 1% anual, el inversor pensaba que había encontrado una gran oportunidad.

“Son dividendos increíbles …nadie se da cuenta de que es una excelente oportunidad porque es una empresa muy reconocida, me paga un 6.5% de dividendos y después la acción en tres o cuatro años va a recuperarse y voy a ganar, además de mi renta en dividendos, por la suba de la acción… estaba pensando en entrar con u$50.000 y ni pienso tocar los u$3250 de intereses, en todo caso compro más acciones de la misma empresa… los reinvierto… y así empiezan los grandes negocios…”

El inversor desde luego que nunca leyó Invirtiendo con el Lobo De La Bolsa. Tampoco leyó mi post relacionado a la acción de General Motors GM.

En caso contrario sabría varias cosas:

1. Los dividendos razonables que podía pagar una empresa durante 2006 y parte del 2007, cuando las tasas de interés rondaban el 5% anual eran del 2% anual

2. El hecho de que un sitio de inversiones muestre que cierta empresa paga dividendos del 6.5% anual no se debe a una oportunidad increíble sino a un desfasaje momentaneo entre el último pago de dividendos y una caída reciente en el precio de la acción

3. No está mal comprar una acción de una empresa reconocida (si le gusta la industria, si tiene poca deuda, si tiene posibilidades de crecimiento, etc) pero no debe basar esa decisión de compra en el pago de dividendos. Después de todo, lo más probable es que dicha empresa baje los dividendos a menos del 1% y hasta puede suspender el pago de dividendos si el precio de la acción sigue cayendo

Y por último, todo inversor debe ser – siempre y especialmente ahora - instintivo y prudente. Si algo parece demasiado bueno para ser real, entonces es demasiado bueno para ser real.

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Invirtiendo en bolsa por sectores de la economía

 

Muchos inversores han notado que la crísis se comportó de manera diferente con sectores diferentes de la economía de los EEUU. El sector tecnológico desde Octubre 2007 a Marzo 2008 perdió aproximadamente un 16%, mientras que el sector de consumo (Consumer Staples: bebidas, tabaco, supermercados y productos de higiene personal) ganó un 1%

Cabe mencionar que el sector tecnológico en los tres años anteriores a la crísis se desempeñó mejor que el Consumer Staples pero el Consumer Staples presentó también ganancias significativas con mejor nivel de protección de portfolio y menor volatilidad.

Esa es justamente la cuestión: hay inversores que prefieren ganar un poco menos con tal de perder menos en una crísis.

Ahora bien, cómo hace un inversor pequeño para orientar su portfolio en un sector del mercado?

Puede averiguar cuáles son las empresas más significativas de cada sector e invertir proporcionalmente. De esta forma tendrá que investigar bastante y tendrá costos altos de comisiones. Otra opción, más interesante para el pequeño inversor son los ETF de sectores.

La firma SPDR ofrece fondos que cotizan y se comercializan como acciones (ETF) en los sectores más significativos de la economía tales como:
Salud XLV
Finanzas XLF
Utilities XLU
Energía XLE
Tecnología XLK
Consumer Discretionary XLY
Consumer Staples XLP
Materials XLB
Industrial XLI

Consumer Staples, Energy Sector y Materials Select Sector son opciones interesantes para evitar alta volatilidad.

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