Lobo De La Bolsa
                     Inversiones en la bolsa de EEUU. Consejos sobre acciones y opciones.


Estrategia de salida en ganancia para venta de Opciones Naked

agosto 28th, 2019 Sebastian

«Hola Sebastian, soy uno de los lectores de tu libro Invertir en Opciones para vivir sin trabajar y antes que nada quería decirte mi opinión: el libro es clarísimo, tenía muchos conceptos dando vueltas de otros libros y recién los pude ordenar y poner manos a la obra con tu material así que muchas felicitaciones. Por otro lado quería consultarte lo siguiente: estoy operando regularmente en la bolsa con la venta de opciones Put. Dado que el mercado está muy agitado, mis contratos actuales son a 30 días o menos. En general no tengo problemas y veo decrecer el precio del Premium, pero algunas veces me pasó que venía bien y luego, por cuestiones generales del mercado, empezó a subir de valor y tuve que vender, perdiendo la ganancia que había hecho originalmente y gastando plata en la recompra cuando de haber salido antes podía haber quedado ganador ¿qué estrategias de salida podés recomendar? Gracias y éxitos» Fernando

Muchísimas gracias, Fernando por tus amables palabras y me alegra que el libro esté siendo de utilidad para generar ganancias. En condiciones normales, eligiendo bien las Acciones sobre las que se va a operar, uno debería ver el decrease hasta el vencimiento sin asignar, pero con esta volatilidad y una leve tendencia a la baja, es cierto que no está de más hacer un ajuste para evitar el escenario que mencionás.

No es sencillo establecer en qué momento salir del contrato. Si quedan por ejemplo 15 días hasta el vencimiento, el Premium cobrado es de $1.00 ($1×100=$100) y uno sale con el 50% de ganancia, va a estar resignando $50 más $6 de comisión, cuando quizás en esos 15 días no hay novedades en el frente – o las novedades van a menor ritmo que la depreciación del Premium – y se hubieran podido cobrar 56 dólares que en países de Sudamérica es un monto significativo o al menos no despreciable.

La regla que me gusta usar en estas condiciones es:

  • Si faltan 15 días o más para el vencimiento (en un contrato de 30 días)
  • Y ya se cobró el 75% del Premium
  • Recomprar el contrato con un Buy to close

La idea es sencilla: en la mitad de tiempo se cobró la mayor parte del contrato ¿para qué arriesgar a perder lo ganado?

En el ejemplo de antes, con 15 días por delante para malas noticias de Trump versus China que pudieran afectar a todo el mercado, para qué arriesgar $75 ya en bolsillo por $25 que quedan por cobrar.

Claro que se pueden considerar otras variables como el cushion existente entre el precio actual y el Strike, pero sea cual sea el sistema, bajo estas condiciones no está mal tener planteada la estrategia de salida en ganancia.

Estrategia de Opciones para GOOGL

febrero 4th, 2019 Editor

Google o mejor dicho Alphabet Inc es una empresa muy buscada por los inversores debido a su posición dominante en Internet. Un porcentaje mayoritario de los emails pasan a través de Gmail, un porcentaje mayoritario de los teléfonos ejecutan el sistema operativo Android y su plataforma publicitaria AdSense es un modelo de negocios exitoso. Sin embargo tras una tendencia alcista de muchos años, el patrón parece empezar a revertirse.

Al día de la fecha GOOGL cotiza a u$1118, lo cual lo hace un poco complicado para Opciones dado que como se explica en el libro Invirtiendo con el Lobo de la Bolsa, las Opciones suelen comprarse y venderse en lotes de 100. Un lote de 100 Acciones de Google tiene un importe de u$111.800

No obstante es posible operar con Opciones sin tener que disponer de los 100.000 dólares, por medio de la utilización de Márgen y reglas de control de pérdidas, tal como se explica en el libro especializado de Opciones Invertir en Opciones para vivir sin trabajar.

Una estrategia interesante es comprar 1 Calendar Put Feb15/Abril18 a u$1.830

Si para el 21 de Marzo, Google cotiza a u$1100, se ganan u$1042, un retorno del 57%. Es importante notar que si bien Google tuvo dentro de los tres meses un mínimo de u$992, eso se debió a una baja global.

u$1046 y u$1191 son los extremos en los que se tiene que mantener el precio de GOOGL para el Breakeven y el vencimiento es a 11 días.

Inversiones cuando la bolsa baja

diciembre 8th, 2018 Editor

Una pregunta clásica en inversiones es qué acciones tomar cuando los mercados tienden a la baja. En este caso no suelen ser de mucha utilidad los Covered Calls (hay poca probabilidad de que el precio de la acción supere al strike price de la Opción y por eso pagan poco Premoim) ni la venta de Puts (es demasiado probable que el precio de la Acción baje hasta perforar el Strike price)

Una opción sería comprar Puts, es decir el contrato que permite vender una Acción a un precio determinado. Se compra un Put de la Acción XXX al precio del día y al momento del vencimiento el precio de la Acción va a estar más baja y se va a ganar la diferencia entre uno y otro (previa compra de la Acción respectiva) Asimismo se puede vender el Put antes del expiration ganando la diferencia de precio. El riesgo acá es que es complicado pegarla con el timing y quizás una semana de buenas notificas, revierte parcialmente las bajas y logra que la opción Put comprada expire sin beneficios. 

Una alternativa donde no hace falta adivinar el timing o prevenir una suba temporal es la inversión en un índice de volatilidad como el Proshares VIX Short term, ticker VIXY.

Este índice se beneficia con la volatilidad del S&P500 y está históricamente relacionado inversamente a los retornos sobre el S&P500.

A modo de referencia a principios de Octubre estaba en $21.75 y hoy cotiza en $33.23 Es de esperar que siga la suba acorde a las crísis de los mercados que afectan particularmente al S&P500. 

Hay también Opciones relacionadas a este fondo, de modo que hasta es posible vender un Put y si se asigna comprar el Vixy. Si no se asigna, se ganó el precio del Premium del contrato Put.

A 8 días se vende un Put sobre VIXY con Strike al precio del día por $2.75. Sin embargo es importante notar que dichas Opciones tienen un Open Interest bajo, lo cual dificultaría la reventa y solo debería aplicarse cuando uno quiere efectivamente tener el VIXY. 

Bracketed Orders

septiembre 7th, 2018 Editor

Los bracketed orders son ejecuciones que, desde el inicio, consideran escenarios de ganancia y pérdida máxima. Esto obviamente que puede ser realizado por medio de órdenes condicionales también, pero el procedimiento se encuentra simplificado al cargar al mismo tiempo la orden de compra o venta junto a los brackets.

Los tres tipos de condicionales que puede incluir un bracketed order son:

  • Profit: si la Acción llega por ejemplo a $50 salir
  • Trailing: si la posición se mueve contra vos en dos puntos o $2 desde el punto más alto alcanzado, salir
  • Stop: cuando el precio llega a $40 salir

La ventaja principal con respecto a no tener estas contingencias preparadas es la separación de las emociones.

En los bracketed orders es posible utilizar precio fijo o puntos porcentuales. Por ejemplo: si la Opción vale $0.20 Buy To Close o bien si la Opción gana un 50% Buy To Close. En el último caso, el sistema muestra un precio estimado dado que luego la orden se ejecuta al precio de mercado y eso puede variar dependiendo de la rapidez de ejecución.

En cuanto a las Opciones Put, el caso no considerado por los brackets es el caso donde el precio de la Acción se acerca al Strike. Eso debe ser definido por una regla condicional.

Uso de la variable Delta para decidir Opciones

septiembre 7th, 2018 Editor

Cuando las plataformas de Trading no incluyen una columna de Probabilidad ITM, es posible usar el greek Delta como un sustituto de %ITM y así poder tomar decisiones con respecto a la probabilidad de que la Acción se encuentre sobre o bajo el precio Strike de la Opción y permanezca así hasta la fecha de vencimiento.

El Delta puede ser utilizado como una aproximación al %ITM.

En cuanto a los Calls, el valor de Delta va a ser un poco mayor y en cuando a las Opciones Put, un poco menor.

Ejemplo: para un Call, el %ITM 29.81% y el Delta .32 Para un Put 70.85% y el Delta -.69

¿Qué es un Rollout y por qué conviene?

agosto 23rd, 2018 Editor

Supongamos que usted tiene un lote de 100 Acciones sobre las que vende Opciones Covered Calls. Su operatoria es bastante conservadora y cobra un extra en adición a los dividendos y a la suba en la cotización de la Acción.

A diferencia de otros inversores que declaran ganar plata todos los meses con la venta de Covered Calls, para usted no es así.

Una vez producido el vencimiento del Covered Call, se propone a buscar nuevas oportunidades y si los mercados no están en alza, lo que puede cobrar por el Premium de la venta del Covered Call no justifica la operación. Así que vende cada dos o tres meses y el resto del tiempo no.

Hay una forma de evitar esto y se llama Rollout. Un Rollout es una operación simultánea de compra y venta de Opciones. Se usa generalmente en dos escenarios.

Escenario 1: falta todavía para el vencimiento del Call y no hay riesgo de que sus Acciones sean asignadas. De hecho el Premium está muy bajo y puede usted fácilmente recomprarlo y volver a vender un Call con el mismo u otro Strike para el mes siguiente.

Escenario 2: el contrato de Opciones está por vencer y es probable por la cotización de la Acción y el Strike que dicho contrato sea asignado y le saquen las 100 Acciones. Puede entonces hacer un Rollout para cerrar esa operación y al mismo tiempo vender otro Covered Call para el mes siguiente a un Strike más alto.

Generalmente los brokers online cobran una sola comisión por esta operación simultánea.

Entendiendo los Put Options

diciembre 21st, 2007 Editor

El Put es un contrato por el cual el dueño del mismo tiene el derecho pero no la obligación de vender una Acción a un cierto precio por un plazo determinado. Por otro lado el vendedor del contrato Put está obligado a comprar las Acciones, si la Opción Put es asignada, antes de una cierta fecha.

El Contrato Put le da al comprador el derecho de vender y al vendedor la obligación de comprar.

Podría decirse que el precio de una opción Put suele ser inversamente proporcional al precio de la Acción. El Put sube cuando el precio de la Acción cae.

La relación entre el precio de la Acción y de la Opción Put puede determinarse por medio de la variable Delta. Delta indica cuánto se mueve el Put ante un movimiento en la acción. Para el caso de las opciones Put, el Delta es negativo. Ejemplo: una opción Put con un Delta de -0.7 va a disminuir $0.70 por cada $1 que se incrementa el stock.

¿Qué usos tiene una Opción Put?

Una Opción Put tiene los siguientes usos principales:

  1. Como protección de un portfolio: uno compra un contrato Put que le permite vender un lote de 100 Acciones a cierto precio. De modo que pagando el precio del Premium de la Opción uno puede asegurarse que 100 Acciones de nuestro portfolio no van a bajar más del 20% por ejemplo, dado que si bajan más uno puede ejercitar el Put y obligar a un tercero a que nos compre las 100 Acciones al precio determinado por el Strike.
  2. Como especulación de caída de precio: el precio de una Acción es $100. Uno puede comprar un Put con Strike al precio del día. Si el precio de la Acción baja como se esperaba, dicho Put permite comprar un lote de 100 Acciones a un precio bajo y venderlas al precio Strike más alto que indica el contrato Put.

Y también puede ser utilizado en una estrategia de Opciones con varias patas combinando con otros Puts o Calls.

Ejemplo de Opción Put

La Acción TS Tenaris cotiza a $33. El Put con Strike $30 sale u$0,15 Comprando el Put, si la Acción baja a por ejemplo u$25, es posible comprar y luego vender 100 Acciones de TS ganando $8 por Acción, menos lo abonado por el contrato Put que en este caso fue de $15 (0,15 x 100), o sea $785