julio 28th, 2021 Sebastian
Hay muchísimos motivos para usar reglas condicionales en los trades, pero uno de los fundamentales es alejar los factores emocionales de las transacciones. ¿A qué me refiero con esto? Un inversor compra un lote de 100 acciones y vende un covered call. El escenario ideal es que la acción suba, pero esto no siempre ocurre. La acción, por las causas que sean baja. Entonces el inversor, en lugar de cerrar las posiciones, tiene una corazonada de que va a existir un rebote y espera y baja más y baja más y arrastra las ganancias de los últimos 6 meses en un parpadeo. ¿Cómo se podía haber evitado esta emocionalidad? Con las reglas condicionales.
Tras abrir las posiciones, se carga inmediatamente un set de reglas.
Ejemplo: se comprró un lote de 100 TSLA a u$645 y se vendió un covered call a un mes con $700 de strike por $20, lo cual engrosa nuestros fondos en nada más y nada menos que u$2.000 Se carga inmediatamente una regla condicional: si TSLA baja a u$635 por ejemplo, Buy to close al market price del covered call – cuyo precio seguramente será inferior a la venta y generará unos cientos de dólares de ganancia – y vender el lote de TSLA también al market. Esto limita la pérdida de la operación combinada a menos de u$1.000
A medida que pasan los días es posible ir apuntalando la regla condicional. Ejemplo el covered call bajará de precio día a día. Quizás a la semana costará u$8 y la acción TSLA suba a u$650. Se corren los límites del condicional para ir asegurando la ganancia y no hay emociones relacionadas.
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julio 20th, 2021 Sebastian
La estrategia de venta de Covered Calls es una clásica estrategia iniciática en cuanto a lo conservador o tolerancia al riesgo, pero esto no quiere decir que deje de utilizarse en inversores con mucha experiencia o más conocimientos en Opciones. Después de todo, ¿qué mejor que agregar rentabilidad a una posesión existente? La única previsión es comprar las Acciones en lotes de 100 y que tengan suficiente volumen.
De forma rápida recordamos en qué consiste la venta de Covered Calls: se compra un lote de 100 acciones, por ejemplo TSLA a $645 por $64.500 – obviamente que se puede hacer con acciones que valen $50 y en ese caso la inversión inicial sería de $5.000 – Luego se vende mes a mes o en el plazo que se quiera, un call con Strike price por encima del precio actual, por ejemplo a $700. ¿Cuánto se cobra por esta operación? Al día de ayer: u$20, o sea que se cobra inmediatamente u$2.000 (u$20×100)
¿Cuáles con las obligaciones y derechos de este contrato vendido? En este caso, ya que se vendió el Call, se tiene una obligación y la obligación es a vender al tercero que compró el contrato, dentro de un mes, la acción TSLA a $700, incluso cuando TSLA valga más de $700. Si resulta que dentro de un mes la acción vale menos de $700, el contrato no será reclamado y los u$2.000 quedarán a favor del vendedor.
El mismo día de la venta del contrato, el inversor mira su cuenta esperando encontrar la suma de u$2.000 agregada a su balance, pero ve que quizás figura incluso una leve declinación de unos u$20 y no entiende por qué motivo la contabilidad del balance no refleja su maravillosa operación.
Lo que sucede es que el contrato, hasta la fecha de vencimiento tiene su propia cotización. No es que uno vendió el call y se «sacó» de la cartera hasta el día de vencimiento. Uno vendió el call y figura en el portfolio con la cotización que bajaría de precio hasta el vencimiento si el precio de la Acción no sube demasiado o bien subiría de precio hasta el vencimiento si el precio de la acción sube aceleradamente.
Digamos que al día siguiente TSLA vale u$647, el contrato call baja a u$18.70 y se ganaron aproximadamente u$147 Uno puede Buy to close el covered call vendido, ganar los u$147 y quedarse con el lote de Acciones. Si la relación es inversa: TSLA pega un salto inesperado, el contrato call va a subir de precio y en el balance del portfolio figurará como una pérdida que no es tal en realidad. Ya que se compensa con el precio de TSLA. Esta compensación no es exacta. En ocasiones la Opción puede reflejar diferencias. Lo importante es notar que en cualquier caso, al vencimiento, suba lo que suba, uno gana la plata del covered call vendido y la diferencia entre el precio del día de la venta y los u$700 del strike. Y baje lo que baje, uno se queda con el covered call vendido, los u$2000 ya cobrados.
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septiembre 18th, 2019 Sebastian
El Covered Call es una estrategia de inversión con Opciones bastante tradicional. Consiste en comprar lotes de 100 Acciones y vender una Opción Call con un precio Strike superior al precio del día. Al vencimiento, si el precio de la Acción no llegó al Strike, el inversor se queda con el lote de Acciones y con el Premium de la venta del contrato Call. No solo eso, sino que puede repetir la operatoria todos los meses.
¿Pero qué parámetros son los mejores para elegir un Covered Call?
Las primeras consideraciones tienen que ver con la Acción elegida. La Acción preferentemente debe ser parte del SP500, pagar dividendos y generar cierto consenso sobre su crecimiento. Si elegimos una Acción que se no se mueve o se mueve para atrás, los Calls a vender valdrán menos y hay riesgo de terminar con menos capital que el invertido.
Una vez elegida una buena Acción, los parámetros a determinar son a qué vencimiento, a qué precio Strike (a qué porcentaje de diferencia con la cotización del día) o bien a qué Delta (utilizado como la probabilidad de ser asignado)
En cuanto al vencimiento, hay muchos estudios realizados en Internet que determinan que es mejor vender por ejemplo tres contratos Call mensuales que uno a tres meses. Mi recomendación es vender contratos de 30 a 60 días.
En cuanto al Precio Strike, de nada sirve definir un parámetro fijo como: «un 15% sobre el precio actual», dado que para Acciones poco volátiles o en un contexto de poca volatilidad, nunca llegarían a ese 15% en un mes y el Premium sería tan bajo que no valdría la pena vender el Call.
Si el parámetro va a ser el Precio Strike y la idea es seguir vendiendo Calls sin ser asignado, es posible ver si hay un Strike no alcanzado por el crecimiento de los últimos 2 meses. Ese Call será el vendido.
Desde mi punto de vista mejor que usar la regla del Strike es manejarse de acuerdo a la variable Delta. La variable Delta es un indicador de la probabilidad que tiene esa Opción de ser asignada. En líneas generales, el Delta más cercano al 30% va a pagar un Premium razonable para un riesgo no tan alto de ser asignado.
¿Qué pasa si la Opción Call es asignada?
Nada preocupante: las Acciones serán vendidas al Precio Strike automáticamente. Es decir que el inversor ganó por vender las Acciones a un precio superior al que las compró y ganó el Premium cobrado por el Covered Call. En este punto puede buscar otra Acción para repetir la operatoria, repetirla sobre la misma Acción (comprar 100 Acciones, vender el Covered Call) o bien vender un Cash Secured Put a un Strike más bajo que el día sobre la misma Acción y si es asignado, repetir el Covered Call
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agosto 23rd, 2018 Editor
Supongamos que usted tiene un lote de 100 Acciones sobre las que vende Opciones Covered Calls. Su operatoria es bastante conservadora y cobra un extra en adición a los dividendos y a la suba en la cotización de la Acción.
A diferencia de otros inversores que declaran ganar plata todos los meses con la venta de Covered Calls, para usted no es así.
Una vez producido el vencimiento del Covered Call, se propone a buscar nuevas oportunidades y si los mercados no están en alza, lo que puede cobrar por el Premium de la venta del Covered Call no justifica la operación. Así que vende cada dos o tres meses y el resto del tiempo no.
Hay una forma de evitar esto y se llama Rollout. Un Rollout es una operación simultánea de compra y venta de Opciones. Se usa generalmente en dos escenarios.
Escenario 1: falta todavía para el vencimiento del Call y no hay riesgo de que sus Acciones sean asignadas. De hecho el Premium está muy bajo y puede usted fácilmente recomprarlo y volver a vender un Call con el mismo u otro Strike para el mes siguiente.
Escenario 2: el contrato de Opciones está por vencer y es probable por la cotización de la Acción y el Strike que dicho contrato sea asignado y le saquen las 100 Acciones. Puede entonces hacer un Rollout para cerrar esa operación y al mismo tiempo vender otro Covered Call para el mes siguiente a un Strike más alto.
Generalmente los brokers online cobran una sola comisión por esta operación simultánea.
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diciembre 21st, 2007 Editor
Hay dos tipos de opciones: Calls y Puts.
En esta nota me voy a ocupar de explicar los Call Options.
Un Call Option es un contrato que permite al comprador el derecho (no la obligación) de comprar un paquete de 100 acciones a un precio determinado (strike price) antes de que finalice el contrato (American Style option) . En el caso de opciones europeas, el contrato solo puede ser ejecutado al cierre.
El Call Option es comunmente el punto de entrada de los inversores al mundo de las opciones. Esto es así dado que una estrategia bastante conservadora consiste en vender calls sobre las acciones que ya posee el inversor.
Esto se llama Covered Calls y permite al inversor obtener una ganancia extra sobre su portfolio, resignando ganancias futuras sobre una gran suba de la acción.
Ejemplo: el inversor posee 100 acciones de la firma Adobe ADBE en Noviembre de 2007. Estas acciones cotizan a $45. El inversor desea obtener una ganancia extra y por lo tanto vende un Covered Call .AEQLS, con vencimiento en Enero de 2008, strike price de $47.5 en $1.15 por acción, o sea que obtiene un ingreso total de $115. Si la acción ADBE pasa $47.50 es probable que la persona que compró el Covered Call, decida ejecutar la opción, es decir comprar las acciones de ADBE en $47.5 Pero si esto no sucede, el inversor se queda con las acciones y con el importe de la venta del contrato, o sea que ganó $115. El precio de los Covered Calls dependen de muchos factores, entre ellos la volatilidad del stock, las probabilidades de alcanzar el strike price, el tiempo hasta que finaliza la opción, etc En ciertas condiciones de mercado, es una muy interesante fuente de ingresos.
Una buena fuente para determinar las opciones disponibles sobre una acción es http://finance.yahoo.com Es preciso cargar primero el nombre del stock y luego hacer click en Options. Ahí va a aparecer una lista de cotización de calls y puts ordenados por fecha.
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