Lobo De La Bolsa
                     Inversiones en la bolsa de EEUU. Consejos sobre acciones y opciones.


Probabilidad ITM versus touching

septiembre 4th, 2018 Editor

La probabilidad ITM es la que expresa el caso donde una Acción va a estar sobre o bajo el precio Strike de la Opción y va a permanecer así hasta la fecha de vencimiento.

La probailidad de Touching es la probabilidad de que el precio de la Acción toque en algún momento el Strike, pero no que permanezca en ese precio hasta el vencimiento.

Por ejemplo, QQQ Nasdaq cotiza a $102 y queremos vender un Put a 30 días con Strike $98 a $0.90 Dicho Put tiene Probabilidad ITM 25.63% y probabilidad touching 49.99%

25.63 es la probabilidad que en 30 días QQQ se encuentre a $98 o menos, mientras que 49.99% es la probabilidad de que en los 30 días toque los $98

O sea que en la vida de la Opción es muy probable que en algún momento dicha inversión muestre pérdida, pero improbable que al finalizar sea una inversión perdedora.

Es importante en el caso que el inversor programe una orden de Stop Loss para que la Opción haga un Buy to Close si la Acción toca $98. En una de dos, el inversor va a perder dinero.

¿Qué son las Opciones Put?

septiembre 4th, 2018 Editor

Las Opciones Put ya fueron tratadas tiempo atrás en el Lobo de la Bolsa, sin embargo este video de unos minutos sintetiza los conceptos de Put Option incluyendo precio Strike, derechos y obligaciones y mucho más.

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¿Qué es un Rollout y por qué conviene?

agosto 23rd, 2018 Editor

Supongamos que usted tiene un lote de 100 Acciones sobre las que vende Opciones Covered Calls. Su operatoria es bastante conservadora y cobra un extra en adición a los dividendos y a la suba en la cotización de la Acción.

A diferencia de otros inversores que declaran ganar plata todos los meses con la venta de Covered Calls, para usted no es así.

Una vez producido el vencimiento del Covered Call, se propone a buscar nuevas oportunidades y si los mercados no están en alza, lo que puede cobrar por el Premium de la venta del Covered Call no justifica la operación. Así que vende cada dos o tres meses y el resto del tiempo no.

Hay una forma de evitar esto y se llama Rollout. Un Rollout es una operación simultánea de compra y venta de Opciones. Se usa generalmente en dos escenarios.

Escenario 1: falta todavía para el vencimiento del Call y no hay riesgo de que sus Acciones sean asignadas. De hecho el Premium está muy bajo y puede usted fácilmente recomprarlo y volver a vender un Call con el mismo u otro Strike para el mes siguiente.

Escenario 2: el contrato de Opciones está por vencer y es probable por la cotización de la Acción y el Strike que dicho contrato sea asignado y le saquen las 100 Acciones. Puede entonces hacer un Rollout para cerrar esa operación y al mismo tiempo vender otro Covered Call para el mes siguiente a un Strike más alto.

Generalmente los brokers online cobran una sola comisión por esta operación simultánea.

Acciones preferenciales

agosto 20th, 2018 Editor

Una estrategia preferida del Lobo es comprar Acciones de empresas confiables, bien manejadas, que paguen dividendos. Con este esquema hay varias fuentes de ganancias: la ganancia de Capital por la suba del precio de la Acción, los dividendos y las eventuales ventas de Covered Calls siempre y cuando se hayan comprado las Acciones en lotes de a 100.

Los dividendos actualmente suelen estar planchados por debajo del 3%, lo cual no está mal, pero podría ser mejor.

¿Cómo se puede hacer para cobrar más dividendos? Las Acciones Preferenciales.

¿Por qué una empresa podría emitir Acciones Preferenciales? Para recaudar dinero rápidamente y pagará dichos dividendos antes que los de las Acciones comunes. Incluso tienen preferencia ante el caso de una bancarrota sobre los bienes a liquidar.

¿Cuál es el lado negativo de las Acciones Preferenciales? No suelen subir tanto como las Acciones comunes.

Acá va un ejemplo de Acción Preferencial versus Acción común:

JPMorgan (JPM) paga 2% en dividendos. No está mal, pero la Acción Preferencial «Series Y» ofrece un 6.1% anual.

Opciones ATM ITM OTM

agosto 20th, 2018 Editor

Hay tres denominaciones en las Opciones que refieren a la relación entre el precio de la Acción el precio Strike de la Opción.

ATM At the Money: el precio de la Acción es igual al precio Strike. Es lo mismo para Opciones Call o Put.

ITM In The Money: En Opciones Call, el precio de la Acción > al precio Strike. En Opciones Put el precio de la Acción < Precio Strike

OTM Out of the Money: En Opciones Call, el precio de la Acción < al precio del Strike. En Opciones Put el precio de la Acción > precio Strike.

El momento de los Covered Calls

noviembre 22nd, 2014 Editor

Un viejo libro de inversiones decía «La decisión a tomar sobre los Covered Calls es si uno quiere ganar plata sin hacer demasiado. Cuando la respuesta es sí, no hay mucho que pensar»

La idea es la siguiente, uno vende el contrato por medio del cual le asegura al comprador el derecho a adquirir hasta cierta fecha acciones de nuestro portfolio a un importe definido.

Demasiadas variables para poder comprenderlo en abstracto así que vamos con un ejemplo concreto:

Digamos que tenemos 100 acciones de la empresa Nike, ticker NKE, que actualmente cuestan $97.42 cada una.

Vendemos entonces un Covered Call a Diciembre de 2014 con un Strike Price de $100 por u$1.15. Esto quiere decir que a la fecha de vencimiento o antes, el comprador puede comprar nuestras 100 acciones de Nike por $100, independientemente del precio al cual se encuentre Nike en ese momento.

Obviamente que con la acción a $97.42, el comprador no va a ejecutar su contrato, pero si Nike sube a $105, fue un buen negocio.

100 acciones a u$105 cuestan $10.500 y el comprador pagó por el contrato u$1.15×100=u$115 a cambio del derecho a comprar las mismas acciones a u$10.000, ganancia $385

Para el vendedor, el peor caso tampoco es malo: ganó u$115 y vendió las acciones a u$100, cuando unos días atrás estaban a u$97

El mejor caso es todavía mejor: el vendedor ganó la plata del contrato y si el precio de la acción no subió demasiado, no tiene que vender las acciones. O sea, u$115 sin hacer demasiado. Y esto lo puede repetir al mes siguiente. Y si la acción paga dividendos, tiene además los dividendos.

Obviamente que existen consideraciones y sutilezas sobre Covered Calls:

  • Los brokers online cobran comisiones de entre $5 y $15, la ganancia debe tomar en cuenta estas comisiones
  • Para poder vender Covered Calls es necesario tener acciones en paquetes de 100
  • La comisión es fija por operación de venta, de modo que tener 500 acciones de una misma empresa es mejor que 5 paquetes de 100 de empresas distintas
  • Existe la posibilidad de calcular la probabilidad de que una acción toque cierto valor o termine más alto que cierto valor, de esta forma uno puede estimar si se va a asignar el contrato o no
  • Las acciones volátiles suelen ser más atractivas para este tipo de operatoria
  • Los períodos de crecimiento, donde los índices como SP500 suben son ideales para este tipo de operatoria
  • La operación a consignar en el broker es Sell to Open y hay que verificar muy bien en no vender contrato por acciones que uno no tiene, en este otro caso, la operación no sería «covered» y ante una asignación, el vendedor tendría que cubrir el descubierto con el resto de su portfolio o con deuda.

Para más información sobre Covered Calls, ver el libro de Opciones

Invertir en Bitcoins

octubre 16th, 2013 Editor

Bitcoin es una moneda digital punto a punto creada 4 años atrás por un tal Satoshi Nakamoto. Una definición posible bastante popular es que Bitcoins con billetes de dólar con un transportador incorporado.

Los pagos se realizar a direcciones con claves de 33 letras que son públicas. Las transferencias se realizan de la dirección A a la dirección B si sabés la clave privada de la dirección A.

Con los Bitcoins no hay una autoridad central que te pueda impedir gastar o recibir tus Bitcoins y las transacciones no son reversibles como si sucede con por ejemplo los chargebacks de PayPal.

Todas las transacciones son conocidas para todos los nodos de la red de Bitcoins aunque existe cierto anonimato porque la práctica común es usar una nueva dirección para cada operación.

Otro dato interesante es el limite de emisión de Bitcoins, en el año 2140 va a haber 21 millones de Bitcoins, mientras tanto se crean 25 Bitcoins cada 10 minutos. En este sentido es como el oro, no se pueden hacer más.

Para empezar con los Bitcoins es necesario tener una billetera. Recomiendo para eso BlockChain.info

Luego es posible aceptar pagos desde un sitio web utilizando un Merchant como BitMerch. Se indica el monto, el concepto y BitMerch otorga código listo para insertar en una página web o blog.

También es posible comprar Bitcoins utilizando efectivo, tarjeta, Wire Transfer y hasta PayPal.

El cambio al día de este post es de 1 Bitcoin u$140.70 y cabe tomar en cuenta que se trata de una rate muy volátil.

Podría ser una interesante alternativa de inversión de riesgo, pero más que nada es un modelo revolucionario que conviene atender.

Los 10 errores graves del inversor estándar

febrero 27th, 2013 Editor

En una conferencia reciente, el autor de un popular libro de inversiones en Estados Unidos expuso los errores más comunes del inversor estándar. Cada punto merece un análisis y desde luego que yo, en mi carrera de inversor no seguí por ejemplo el punto número 1, lo cual al largo plazo me provocó más ganancias que perdidas pero es bueno tomar la experiencia de otros inversores famosos.

1. No cortar pérdidas al 8% del purchase price

2. Comprar mayormente acciones declinantes en lugar de acciones que incrementan su valor

3. No comprar más acciones cuando sube y promediar contablemente con las anteriores

4. No discriminar entre variables de peso y variables que generan ruido. Deuda es importante, crecimiento es importante

5. No tener disciplina con las propias reglas.

6. Comprar muchas acciones baratas en lugar de pocas acciones caras (pensar en dólares más que en cantidad de acciones)

7. Tomar más en cuenta dividendos que Earnings Per Share Growth

8. Querer ganar plata rápido

9. Comprar «viejo conocido»

10. Efectivizar ganancias chicas y mantener perdidas grandes

 

Qué hacer con un portfolio de desempeño irregular

noviembre 16th, 2010 Editor

La semana pasada recibí esta consulta de un lector

«Estimado Lobo, comencé a invertir en el 2007, de modo que agarrué una época estable en bolsa, con ganancias del 15% en unos meses. Luego con la crísis, mi portfolio cayó un 70% No obstante seguí trabajando con los consejos del libro y pude recuperar invirtiendo a la baja, con covered calls y acomodando una parte nueva de efectivo a acciones que consideré muy baratas. Actualmente mi portfolio está un 5% arriba pero muy desbalanceado, algunas acciones muy ganadoras como Priceline y otras muy perdedoras como Nokia (66% abajo) Qué convendría hacer en esta etapa de los mercados?»

Entiendo por la carta que tenés cierta confianza en el carácter bullish de la actual situación de los mercados. A segmentos de tu portfolio les va muy bien y otros nunca se recuperaron, son como bolsas de arena en un globo que intenta despegar.

A pesar de lo mucho que te cueste desprenderte de ciertas acciones que están un 66% abajo, hay que mirar la totalidad del portfolio y animarse por la ganancia total para tomar la decisión.

Dejá ir todas las acciones en las que ya no confíes o bien que consideres que los costos de oportunidad de sus tiempos de recuperación  son muy altos. De esa forma vas a tener efectivo extra para reforzar otras acciones, quizás llegar a bloques de 100 y poder disponer de más opciones para covered calls.

Trabajadores felices y las inversiones

junio 24th, 2009 Editor

En inversiones no hay mucho nuevo bajo el sol. Un buen libro de hace 50 años sigue siendo un excelente material de consulta. Sin embargo siempre aparecen nuevas tendencias, nuevos estudios y siempre hay algun inversor que aprovecha esta información para tener suceso.

Un estudio reciente efectuado por Alex Edmans, quien se desempeña como profesor de finanzas en Wharton School, determinó que los empleados conformes y felices llevan a precios de acciones más altos. Edamns utilizó la lista de la revista Fortune sobre las mejores 100 empresas para trabajar y luego estableció que los retornos en portfolios desde 1999 a 2008 superaron el mercado en un promedio de 4 puntos al año.

Esto sólo demuestra que hay variables intangibles que pueden ser tomadas en cuenta como un complemento a la hora de seleccionar empresas para invertir. Desde luego que no reemplaza el análisis de otras variables básicas tales como la deuda de la empresa, el cash flow, el crecimiento pero puede servir para complementar y para desempatar entre empresas cuando el inversor no se decide sobre una u otra.