Lobo De La Bolsa
                     Inversiones en la bolsa de EEUU. Consejos sobre acciones y opciones.


Cómo shortear Acciones de Boeing (BA)

marzo 14th, 2019 Editor

Es de público conocimiento que la empresa aérea multinacional estadounidense Boeing está atravesando grandes problemas debido a su modelo 737 Max. No solo se trata de los accidentes, sino de un entramado de competencia con Airbus, la necesidad de ahorrar combustible y problemas de diseño que parecen no tener una solución a corto ni mediano plazo.

La Acción BA cotizaba a u$442 y pegó un brusco descenso hasta los u$377

En los Extended Hours subió un 0.15%, pero cualquiera que se interiorice en la problemática, sabrá que nada se ha solucionado y nada se solucionará a la brevedad.

Hay países que prohíben vuelos del nuevo modelo y muchos pedidos de unidades nuevas que están siendo rechazados.

La pregunta entonces es ¿cómo se puede invertir a la baja de Boeing contando con esta información?

El mecanismo detallado está explicado en el libro Invirtiendo con el Lobo de la Bolsa, pero en esencia se utilizan Opciones Put. Se compra una Opción Put con precio Strike al menos igual al precio del día. Esto obviamente será caro por las noticias de público conocimiento.

Una opción Put a 9 días con Strike al precio actual sale $11.90, esto quiere decir que habrá que desembolsar $1190. Si la Acción de Boeing baja $50, lo cual no es tan descabellado, en 9 días uno podría comprar y vender 100 Acciones al precio anterior: $377, ganando $50×100=$5000 menos los $1190 invertidos en el contrato Put.

u$3810 en 9 días es una ganancia nada despreciable.

 

Vender opciones de Tesla (TSLA)

marzo 12th, 2019 Sebastian

Tesla es una Acción interesante para vender Opciones debido a su volatilidad. Y su volatilidad también la hace una Acción riesgosa, donde no aplican estrictamente todos los consejos del libro Invirtiendo en Opciones para vivir sin trabajar.

Veamos un ejemplo:

TSLA cotiza hoy a $285.52, un 20% de margen para el Strike Price daría $228. Sin embargo, al ser una Acción muy volátil, es posible encontrar precios interesantes de Opciones para vender a mayor distancia del 20% recomendado por el libro.

Ejemplo a 32 días, Strike $170, pagan $1.04 con más de 400 de Open Interest.

Así que uno podría vender un contrato Put con Strike $170, vencimiento 12 de Abril por $104.

El mayor inconveniente viene por parte de las “reglas de corte” Estas son las reglas automáticas que el inversor debería cargar en su plataforma broker para evitar tener que estar todo el tiempo monitoreando el rumbo de la Acción y de la Opción.

Una de las reglas se arma con respecto al precio de la Acción: si TSLA baja de por ejemplo $180, comprar al precio de mercado la Opción vendida.

La otra regla dice que si el precio de la Opción se va al doble, en este caso $2.08, comprar al precio de mercado la Opción vendida. Estas reglas, combinadas con otros aspectos explicados en el libro Invirtiendo en Opciones para vivir sin trabajar, garantizan que uno no pierda más que $208 + comisiones y que las Acciones de Tesla no sean asignadas. Es decir que el inversor no tenga que desembolsar u$17.000 por las 100 Acciones de Tesla

Para encontrar una cotización de Tesla a $170 es necesario ir atrás más de dos años. Es decir que la minicrisis del 24 de Diciembre no llevó a Tesla tan bajo ni otras situaciones de la bolsa.

Sin embargo el precio de la Opción podría tocar los $2.08, incluso con una gran distancia del precio de la Acción al Strike.

En un caso como este conviene solo poner la regla 1, para evitar que la Opción sea asignada y monitorear manualmente la Regla 2 o bien ser más laxo con el límite y pasarla del doble al triple: alrededor de $3

En este caso tampoco está mal usar plazos menores: 15 días en lugar de un mes y tomar ganancias ni bien se pueda, sin esperar a la finalización del contrato.

 

Ordenes condicionales en Charles Schwab

febrero 23rd, 2019 Sebastian

Tras la aparición del libro Invirtiendo en Opciones para vivir sin trabajar, muchos lectores me consultaron por la configuración de órdenes condicionales para una de las plataformas de trading más populares: Charles Schwab.

Las órdenes condicionales son de gran utilidad para el vendedor de Opciones bajo modalidad Naked Puts dado que permiten limitar los riesgos.

Por ejemplo: Coca Cola cotiza a $45.28. Vendemos una Opción de KO a $0.33 con Strike $44 y vencimiento a 30 días. Esto quiere decir que recibimos $33 al momento y guardamos la esperanza de que el precio de la Acción de Coca Cola no baje de $44. No obstante existe la posibilidad de que por ejemplo, al vencimiento la Acción de Coca Cola baje a $30. Ahí va a ser necesario comprar 100 Acciones a $44, por más que el precio sea $30, dado que el contrato Put vendido es un compromiso de compra de 100 Acciones a cierto precio determinado de antemano – el precio Strike $14 x 100 = $1.400 de pérdida, un monto nada despreciable.

Para evitar un escenario como el anterior el libro Invirtiendo en Opciones para vivir sin trabajar recomienda el uso de algo llamado Ordenes Condicionales.

Luego de haber vendido el contrato Put, se colocan órdenes que solo se ejecutan cuando se cumplen ciertas condiciones. De esta forma es posible limitar los daños: si el precio de la Acción de Coca Cola baja a $44, comprar el contrato Put a precio de mercado. Ahí se cortan las pérdidas

¿Pero en qué lugar de la web de Charles Schwabb es posible configurar ordenes condicionales?

Para configurar órdenes condicionales es necesario bajar la aplicación Street Smart Edge, que es gratuita. Ahí se va al All In One Trade y luego a la opción Conditional Orders. Es posible guardar plantillas con las condicionales más utilizadas y configurar la condición de acuerdo al precio de la Acción, así como de acuerdo al precio de la Opción.

¿Cuántas horas de diferencia hay con la bolsa de EEUU?

febrero 13th, 2019 Editor

En general, la diferencia horaria entre los países de Sudamérica y la bolsa de Estados Unidos es de 1 o 2 horas, pero depende del país de referencia y de los horarios de verano.

Al momento de escribir este post – Febrero 2019 – la diferencia es de dos horas.

O sea que los mercados de Estados Unidos abren a las 11.30AM, considerando hora local de Argentina y corresponden a las 9.30AM hora local de EEUU.

Estrategia de Opciones para GOOGL

febrero 4th, 2019 Editor

Google o mejor dicho Alphabet Inc es una empresa muy buscada por los inversores debido a su posición dominante en Internet. Un porcentaje mayoritario de los emails pasan a través de Gmail, un porcentaje mayoritario de los teléfonos ejecutan el sistema operativo Android y su plataforma publicitaria AdSense es un modelo de negocios exitoso. Sin embargo tras una tendencia alcista de muchos años, el patrón parece empezar a revertirse.

Al día de la fecha GOOGL cotiza a u$1118, lo cual lo hace un poco complicado para Opciones dado que como se explica en el libro Invirtiendo con el Lobo de la Bolsa, las Opciones suelen comprarse y venderse en lotes de 100. Un lote de 100 Acciones de Google tiene un importe de u$111.800

No obstante es posible operar con Opciones sin tener que disponer de los 100.000 dólares, por medio de la utilización de Márgen y reglas de control de pérdidas, tal como se explica en el libro especializado de Opciones Invertir en Opciones para vivir sin trabajar.

Una estrategia interesante es comprar 1 Calendar Put Feb15/Abril18 a u$1.830

Si para el 21 de Marzo, Google cotiza a u$1100, se ganan u$1042, un retorno del 57%. Es importante notar que si bien Google tuvo dentro de los tres meses un mínimo de u$992, eso se debió a una baja global.

u$1046 y u$1191 son los extremos en los que se tiene que mantener el precio de GOOGL para el Breakeven y el vencimiento es a 11 días.

Inversiones cuando la bolsa baja

diciembre 8th, 2018 Editor

Una pregunta clásica en inversiones es qué acciones tomar cuando los mercados tienden a la baja. En este caso no suelen ser de mucha utilidad los Covered Calls (hay poca probabilidad de que el precio de la acción supere al strike price de la Opción y por eso pagan poco Premoim) ni la venta de Puts (es demasiado probable que el precio de la Acción baje hasta perforar el Strike price)

Una opción sería comprar Puts, es decir el contrato que permite vender una Acción a un precio determinado. Se compra un Put de la Acción XXX al precio del día y al momento del vencimiento el precio de la Acción va a estar más baja y se va a ganar la diferencia entre uno y otro (previa compra de la Acción respectiva) Asimismo se puede vender el Put antes del expiration ganando la diferencia de precio. El riesgo acá es que es complicado pegarla con el timing y quizás una semana de buenas notificas, revierte parcialmente las bajas y logra que la opción Put comprada expire sin beneficios. 

Una alternativa donde no hace falta adivinar el timing o prevenir una suba temporal es la inversión en un índice de volatilidad como el Proshares VIX Short term, ticker VIXY.

Este índice se beneficia con la volatilidad del S&P500 y está históricamente relacionado inversamente a los retornos sobre el S&P500.

A modo de referencia a principios de Octubre estaba en $21.75 y hoy cotiza en $33.23 Es de esperar que siga la suba acorde a las crísis de los mercados que afectan particularmente al S&P500. 

Hay también Opciones relacionadas a este fondo, de modo que hasta es posible vender un Put y si se asigna comprar el Vixy. Si no se asigna, se ganó el precio del Premium del contrato Put.

A 8 días se vende un Put sobre VIXY con Strike al precio del día por $2.75. Sin embargo es importante notar que dichas Opciones tienen un Open Interest bajo, lo cual dificultaría la reventa y solo debería aplicarse cuando uno quiere efectivamente tener el VIXY. 

MACD 12 26: cómo se usa

septiembre 26th, 2018 Editor

El MACD es un indicador técnico bastante popular. Sus siglas refieren a Moving Average Convergence-Divergence. El 12 y el 26 refieren a los días de movimiento. La fórmula resta uno a otro y los muestra en contraste con 9 días de movimiento exponencial.

El gráfico oscila de arriba hacia abajo y sirve para identificar los famosos rebound: cuando el precio de una Acción deja de caer y empieza a subir.

Hay bastante consenso en considerar que cuando el MACD cruza el Moving Average y se eleva, se produce la confirmación del rebound. Es decir que los cruces indican momentos para comprar Acciones.

Obviamente que se trata de apenas un indicador complementario que debe ser utilizado apenas para determinar momentos de ingreso más que para decidir la compra o no de una Acción en particular.

Invertir en Bonos corporativos

septiembre 17th, 2018 Editor

A veces en el mundo de las inversiones las Acciones y las Opciones se llevan todas las miradas, sin embargo, no está mal alojar un porcentaje del portfolio a los bonos tanto por diversificación como por características propias de estos instrumentos que los hacen menos volátiles – un estudio de entre 1950 y 1999 encontró que el mercado de bonos es tres veces menos volátil que el mercado de Acciones – Otro dato interesante sobre bonos es que el promedio de default de los bonos corporativos es menor al 1%.

¿Qué son los bonos corporativos?

A la hora de buscar dinero las empresas pueden emitir acciones (pero tienen que compartir ganancias) o bien pedir un prestamo al banco (pero es demasiado caro) La tercera opción es emitir bonos.

Entonces un bono es un prestamo que le da un inversor a la empresa a un costo determinado y una fecha determinada.

Entendiendo precios y retornos

Coupon rate: es el monto anual de interés dividido por el precio del bono (face value)

Si el precio de un bono es $85, entonces es $850 asumiendo un face value de $1.000 Cuando un bono se vende a menos de $100, entonces se vende a un descuento.

Si el precio de un bono es $110, entonces está $1.100 y se vende a un Premium.

Otra variable a entender es el Current Yield. Es el pago del coupon dividido por el precio del bono. Un bono de $900 con un coupon de $50 anual quiere decir que el bono tiene un 5.5% de Current Yield. No hay que confundir el coupon rate con el current yield. El coupon rate está considerando el face value del bono y podría no ser relevante para nuevos inversores.

El YTM o Yield Maturity rate  es una de las medidas más importantes. Es el retorno en el bono si lo tenés hasta el vencimiento incluyendo los pagos regulares de intereses y el retorno del face value cuando la compañía hace el buy back.

Calificaciones de bonos corporativos

AAA 0,5% de default rate Yield a 10 años 3.1%

AA 0,9% de default rate Yield a 10 años 3.5%

A 2,2% de default rate Yield a 10 años 4.2%

Cuándo utilizar ETF en lugar de comprar bonos

Los analistas recomiendan que si no se dispone de al menos u$100.000 para diversificar, quizás los ETF de bonos sean una buena opción.

Entre los ETFs recomendados están:

iShares 20 Year Treasury Bond TLT – no corporativo

iShares Investment Grade Corporate Bond LQD

Vanguard Total International Bond ETF BNDX – este es interesante porque invierte en Europa y Asia, diversificando además las regiones

Riesgos de los bonos corporativos

  • Si la empresa cae en default, los pagos de interés se interrumpen y hasta se podría no recibir el face value al momento de vencimiento
  • Interest rate risk: el precio de los bonos cae cuando las tasas de interés suben. Es un riesgo concreto, pero que no existe cuando uno pretende tener los bonos hasta el vencimiento

Vertical Credit Put Spread

septiembre 11th, 2018 Editor

El paso siguiente para un inversor que ya lleva un tiempo operando con Covered Calls es pasar a los Cash Covered Puts. De ahí a los Naked Puts y de ahí quizás el paso siguiente sean los Vertical Credit Put Spreads.

El Vertical Credit Put Spread tiene una estructura sencilla de entender y conviene asimilar el concepto partiendo  de la venta del Put.

Ejemplo: una Acción cotiza a u$107

A 50 días, el Put con Strike u$102 se vende a $1.72 y tiene probabilidad ITM 36,5%

Vendemos entonces el Strike $102, como haríamos con un Naked Put, pero a la vez vamos a comprar el Put con Strike $100

Aun perdemos si la Acción baja de u$102, pero con la compra del otro Put limitamos el riesgo. La reducción del riesgo va desde los miles de dólares a los cientos de dólares.

Obviamente que la comprensión de los diferentes escenarios se hace un poco más compleja así como el tunéo de la estrategia en el caso que el precio de la Acción se acerque al precio del Strike.

En la venta de un Put, uno puede cerrar la posición comprando el Put vendido. Acá hay dos patas de la operación, cada una con sus costos e implicancias. En otro articulo vamos a ver los tunéos posibles de una estrategia de Vertical Credit Put Spread.

¿Es mejor comprar o vender Opciones?

septiembre 9th, 2018 Editor

Depende de cada caso, pero como norma general es mejor ser vendedor de Opciones dado que existe una ventaja. Digamos que una Acción tiene 20% de Volatilidad Implicita el año entrante, en ese caso el mercado de Opciones pone sus precios esperando un 20% de movimiento ya sea para arriba o para abajo. Cuando finaliza el año, la Acción solo se movió un 15% arriba o abajo, lo cual es menos que lo esperado. Esto quiere decir que las Opciones sobrevaluaron el movimiento de la Acción con un margen del 5%. Ese margen es la “ventaja” como  vendedor de Opciones antes que como comprador.